本文起头：期间财经 作家：曹郁j9九游会官方

3 月 21 日，蔚来潜入 2024 年度财务事迹，2024 年蔚来终了营收 657.3 亿元，同比增长 18.2%，创历史新高，其中，四季度以 197 亿元成为公司营收最高的一个季度。销量方面，2024 年全年，蔚来共委派新车 221,970 台，同比增长 38.7%。

财报自大，蔚来全年毛利率同比升迁 4.4 个百分点至 9.9%，其中汽车毛利率录得 12.8%，同比升迁 2.8 个百分点。四季度整车毛利率抓续升迁至 13%，笼统毛利率抓续升迁至 12%，远超市集预期。同期，由于售后做事鸿沟和盈利智商抓续升迁，其他销售终了季度毛利转正。

2024 年是蔚来营收、销量转换高、毛利改善的一年。揣摸 2025 年，蔚来董事长李斌称，2025 年是蔚来的产物大年，跟着第二季度销量升迁，策动现款流有望显耀改善。"从本年第二季度启动，公司事迹报表不错看到改善；第三季度抓续深化成本用度的为止。蔚来有信心在第四季度终了单季度盈利的方向。"

在 3 月 23 日的媒体疏浚会上，李斌再次强调，蔚来最中枢的任务即是要在本年四季度终了盈利。"一方面，蔚来一经成立十年，作为一家中国公司，咱们不成奢求像亚马逊、特斯拉相同，在成立的第 16 年以至第 20 年才终了盈利。另一方面，咱们有许多同业终了盈利的用时更短。"

毛利率升迁背后的多维驱动

要终了提前单季盈利的方向，降本增效是首要一环。

李斌暗示："蔚来从旧年第四季度启动实施各项降本要领，第四季度毛利率达到预期。"

财报自大，2024 年四季度整车毛利率抓续升迁至 13%，笼统毛利率抓续升迁至 12%。

蔚来首席财务官曲玉在事迹会上先容，蔚来毛利率升迁主要取决于多方面责任：一是车型平台化带来降本。车型平台化带来降本。零件通用化率升迁，举例座椅骨架平台化，蔚来和乐谈共用一套骨架平台，带来 10% 成本着落。第二是硬件降本，数据接口长入，成本从 2000 元 / 车降到 1000 元 / 车。第三，自研降本。蔚来自研的神玑 9031 芯片可终了单车 1 万元降本。该自研芯片还将搭载于 2025 款车型，揣摸升迁毛利率。

据悉，2024 年蔚来终昭着 10% 整车 BOM 降本，2025 年会抓续降本。"咱们有激进的降本方向。"曲玉称。

李斌先容，蔚来旧年启动一个叫 Cost Mining（成本挖矿）的容貌，鉴戒和学习了立讯精密。他们把成本手脚一个矿挖，省下来的即是赚的。"我派供应链、财务团队去立讯学习这套机制，其后在里面启动搞这个机制。旧年市集竞争这样厉害，咱们毛利率还升迁了，即是因为旧年一经作念了这些事情。"

蔚来本年会抓续深化 Cost Mining 机制。李斌暗示"里面算账的时间，哪怕 1 块钱，也要思到 100 万辆车即是 100 万。这在汽车行业是很普遍的倍数。"

"第二个降本责任是在里面，咱们要酿成原子级，从研发到供应链的全生命周期成本封闭。咱们这两年一经启动这样作念了，本年就会体现出来。"李斌称。

当今李斌加强了对供应链搞定的参与过程，径直参与到电板等中枢零部件的价钱谈判中。"与供应商谈判议价智商增强，配合技巧降本，三品牌（蔚来、乐谈、萤火虫）车型平台化坐褥，复用率大幅升迁，供应链成本大幅裁减。"

咫尺，蔚来在鼓舞一件事——"透明供应链"。据悉，已有几十家供应商接入到透明供应链体系。蔚来要了解供应商悉数的成本细节，悉数跟蔚来议论的坐褥用度细节，包括东谈主员、场面、能耗，悉数的数据必须实时接入蔚来。

李斌觉得，成本着落来自于三大驱上路分。一是鸿沟，二是搞定，三是研发。跟着鸿沟化效应显现，销量增长摊薄固定成本（坐褥线、研发用度），有望终了单元成本着落带动毛利率升迁。具体来看，蔚来计较的毛利率方向是，在 2025 年年底，蔚来品牌终了 20% 毛利率，乐谈终了 15% 毛利率。

搞定层面，蔚来本年启动大鸿沟履行基本策动单元（CBU， Cell Business Unit），升迁全员策动封闭，提高投资答谢率。CBU 将研发、坐褥、营销等悉数要领拆解成 12 个闲散核单元，每个单元都需确立明确的 ROI（参预产出比）见识及事迹赏罚轨制，不仅要单独结算成本，还需确保每一笔投资都能产生答谢。

蔚来方面瓦解，CBU 试点一年，售后办职业求终了 2024 年全年盈利。

"咱们的毛利率回到 2021 年的水平，这不是天花乱坠。"李斌称，"整车的降本要领下来，咱们觉得蔚来品牌整车回到 20% 的毛利率是可为的，旧年也达到了 14%，再加上 ET9 的毛利高一些，其他的非车业务，售后做事的毛利启动转正了。"

产物技巧开启「多箭皆发」形态

对蔚来而言，2025 年意味着什么？

李斌称，要作念跳跃最快的公司。

李斌重申了 2025 年销量翻倍、四季度终了盈利的方向。他的信心源自本年将是蔚来的"产物大年"、"技巧大年"、"换电站确立大年"。

产物方面，从 4 月起到年底，三个品牌蔚来、乐谈和萤火虫的新品都会密集发布落地，每个季度都有重磅的新品发布。据悉，蔚来本年全年三个品牌将有 9 款车委派，新车将是销量增长的庞杂能源。

"汽车行业短长常强的产物驱动行业，莫得好产物，你说啥也没用。"李斌称。

具体来看，ET9 会在 3 月 28 日细腻委派，5566（ET5、ET5T、ES6、EC6 四款车型）的 2025 年款会在 5 月至 6 月无间委派。此外，本年四季度蔚来品牌还将有一款重磅新车上市。

"客不雅地说，在第二代产物上，2022 年到 2024 年的这一波产物周期，咱们交了许多膏火。

到了第三代产物时，咱们聚焦中国市集，把车作念大，增多具有显性价值的建树。是以本年四季度这款新产物，从产物的界说和成本设建都特别有竞争力，也会把咱们最新的技巧用上去。蔚来品牌本年一共是六款新产物，咱们特别有信心大致回到舞台中央，在地方的市集赢得饱和的份额。"李斌暗示。

乐谈品牌第二款车 L90 将在 4 月份亮相，三季度委派。乐谈还有一款大五座 SUV，名字可能是 L80，L80 四季度委派。"乐谈的三款车都是以针对家庭用户为主，它的品牌势能会逐渐归来。咱们确如实实有备而来，不是莫得枪弹。"

萤火虫品牌同名车型将在 2025 年 4 月细腻上市并委派，据蔚来瓦解预定量已超预期，民众布局还将带来增量，后续揣摸每月可孝顺几千台销量。

技巧方面，从 3 月份启动，满血版的天枢 SkyOS 操作系统、神玑芯片、世界模子的端到端的城区的智驾将无间委派。此外，ET9 将依期量产委派，其搭载了 17 项民众最初的首发技巧。"技巧大年细则能促进销量增长，因为它会反应成用户价值。"李斌称。

财报发布前夜，宁德期间与蔚来达周密面计谋联接。共同组建换电定约，共同打造民众鸿沟最大、技巧最最初的乘用车换电做事收集。李斌觉得，蔚来和宁德期间联接意味着换电成为一种主流的补能形态。

此外，宁德期间正鼓舞对蔚来能源不高出 25 亿元计谋投资。这些资金无疑将为蔚来换电站确立实时填充"弹药"。

作为宇宙布局充电桩和换电站数目最多的汽车品牌，蔚来已累计建成 3198 座换电站，建成九纵九横 14 大城市群高速换电收集，布局近 1000 座高速公路换电站。

"对于换电站的本钱性开支，从旧年启动，在换电站收集确立上尽量协同联接伙伴资源。"曲玉暗示，蔚来旧年推出了"加电合股东谈主诡计"，本年的"换电县县通"但愿大部分换电站确立借助联接伙伴资源，是以换电站确立不会太占用 CAPEX（本钱性开销）。

按照计较，本年蔚来要终了 27 个省级行政区的换电县县通，宇宙除了香港台湾除外终了悉数省级行政区的充电县县通。

"若是让我穿越回两三年前，我在换电站真是立上会更积极。"李斌坦言，"换电县县通" 应该旧年就作念完，恶果蔚来晚了一年。巧合该省就省，该花就花，换电对销量的促进是收集效应。"李斌暗示。

写在临了

笔者发稿前夜，蔚来也发布了其在本钱市集的最新动作，公司通过"闪电"配售式样，奏效召募 40.3 亿港币资金，用于鼓舞中枢技巧和新产物的研发，为持久业务的增长提供充足的资源撑抓。

业内东谈主士暗示，蔚来这次募资用途明确指向中枢技巧打破，有助于强化其在高端市集的各异化竞争力。通过股权融资，蔚来有望裁减欠债率，进一步增强抗风险智商。聚拢其好意思港新三地上市的私有架构，蔚来本色上构建了跨市集、多币种的多融资渠谈，而这种 " 小步快跑 " 的融资策略也能保抓有诡计的无邪度，适当价值型投资者对郑重本钱策略的偏好。

2025 年，汽车市集竞争从增量竞争转向存量竞争，市集聚集度或进一步提高。尽管竞争加重，但同期李斌也信托，汽车行业有着自然不支配、不赢者通吃的基本规矩。他在 2024 年的 NIO Day 上暗示，2035 年民众前 10 名的汽车企业里面，至少有 5 家是中国公司，（市集份额）占到民众 40% 以上。而蔚来细则会加倍力图、争取亦然其中的一家。

已往十年的蔚来在生意形态的转换、技巧的转换上作念了许多有用探索，其 Vision（愿景）永恒表示；不外，也正如李斌所言，在 Action（举止）部分，有待更为缜密。旧年 1 月 1 日，李斌给全员发了一封信，主要讲结硬寨、打呆仗，日拱一卒、久久为功，蔚来的眼神更多地温顺落地、搞定、成本为止、投资答谢。

仰望星空和粉墨登场并不矛盾j9九游会官方，从对践诺的表示贯通与求实举止开赴，蔚来正全速上前。