天皆锂业功绩变化情况（源流：东方资产）

　　海报新闻记者 周凌峰 报谈

　　在锂价“腰斩式”着落与行业深度出动的双重压力下，众人锂业巨头天皆锂业于3月26日晚间交出上市以来最严峻的年度答卷：全年营收130.63亿元，同比暴减67.75%；归母净利润巨亏79.05亿元，同比下滑208.32%，创下公司上市14年来初度年度亏蚀。

　　这场“深蹲”背后，既有行业周期的不能抗力，亦折射出企业策略出动的阵痛。

　　周期下行：多重身分重叠冲击功绩

　　天皆锂业的亏蚀是多重身分重叠的效力。

　　从阛阓环境看，锂家具价钱暴跌成为中枢连累身分。2024年，电板级碳酸锂价钱从岁首的9万-12万元/吨跌至年末的7万元/吨把握，较2022年峰值60万元/吨挥发超88%；锂精矿价钱从2023年底的1800好意思元/吨回落至700好意思元/吨-800好意思元/吨区间。

　　受此影响，公司锂化合物及生息品毛利率从2023年的85%骤降至46%，锂矿毛利率亦下滑26.73个百分点至63.71%。

SQM给天皆锂业功绩带来的影响

　　其次，联营公司智利SQM的“黑天鹅”事件加重亏蚀。因税务诉讼阐述11亿好意思元所得税用度，SQM全年净亏蚀28.85亿元东谈主民币，导致天皆锂业投资收益减少8.4亿元。

　　此外，公司计提资产减值损失21.14亿元，其中澳洲氢氧化锂二期形势拒绝计提13.3亿元，存货跌价损失6.95亿元。汇率波动激发的汇兑损失亦使财务用度同比激增55倍至8.99亿元。

天皆锂业2024年筹画作为现款流、年末货币资金、资产欠债率情况

　　逆势解围：产能膨胀与现款流韧性

　　尽管功绩承压，天皆锂业仍展现出行业龙头的抗风险才智。

　　2024年，公司锂化工家具产销量逆势双增：分娩量7.07万吨，同比增长39.44%；销售量10.28万吨，同比大增81.46%，主要成绩于安堵工场2.3万吨碳酸锂产能爬坡及澳大利亚奎纳纳氢氧化锂形势投产。筹画作为现款流净额达55.54亿元，年末货币资金57.67亿元，资产欠债率仅28.39%，处于行业较低水平。

　　“咱们通过垂直一体化模式、库存资本优化及本领降本，迟缓消化了锂精矿订价错配的影响。”公司执行副总裁邹军在功绩证明会上默示。

　　数据骄贵，跟着新购廉价锂精矿陆续入库，分娩资本正迟缓逼近阛阓价钱，锂精矿订价机制的阶段性错配已显赫裁减。

　　破局旅途：强化资源壁垒与策略转型

　　靠近行业极冷，天皆锂业正加快资源整合与产能布局。

　　上游资源端：众人最大锂辉石矿格林布什2024年产量占众人17.6%，化学级三号工场权衡2025年10月投产，产能将普及至214万吨/年；国内雅江措拉锂矿重启建立，见解酿成“国际+国内”双资源保险体系。

　　中游产能端：锂化工家具辩论产能达12.26万吨/年，张家港3万吨氢氧化锂形势及重庆金属锂形势建立提速。

　　销售策略端：公司建议“长协为主、期货相助、点单作补”模式，与头部客户锁定永远订单，并诓骗金融器具对冲价钱风险。处罚层涌现，跟着库存资本压力缓解，2025年毛利率有望迟缓回升。

　　行业预测：出清加快与新周期蓄力

　　“2024年是繁重的一年，亦然锤真金不怕火团队的一年。”天皆锂业董事会名誉主席蒋卫平在评价新任董事长蒋安琪时默示，公司处罚体系与销售策略已显赫优化。蒋卫平坦言：“锂行业仍在磨底，但导致2024年亏蚀的荒谬常性身分已基本排斥。”

　　阛阓机构大宗以为，跟着锂电龙头产能膨胀及储能需求开释，2025年锂价或呈现颠簸走势，2026年供需形式有望改善。高工产业筹商院预测，到2030年，众人新动力乘用车、商用车及储能电板出货量将冲破4100GWh，新兴范畴如低空航行器等更将大开锂电板永远增漫空间。

　　多家券商对锂电行业2025年及中永远走势给出乐不雅预测。广发证券指出，锂电板行业基于资产欠债表框架评估，锂电板行业相较于光伏或更早投入周期上行阶段。

　　多家券商在研报中称，国际布局成弊端。华泰蚁集证券指出，2024-2028年国际新动力车销量复合增长率权衡达33.21%，高于国内的20.93%。中国锂电企业通过国际建厂避让买卖壁垒，辩论产能超700GWh，产业链正从家具出海转向产能出海。太平洋证券补充谈，欧洲碳排放有观看压力下，2025年新动力车销量增速或超预期，重叠好意思国储能IRR高达28.9%，国际阛阓需求韧性突显。

　　关于短期走势，中信建投预测，跟着3-4月晦端旺季莅临及年报季周边，头部电板厂盈利培植可期。国泰君安则辅导，锂价虽已筑底，但企业仍需交代高利率环境下的融资压力及本领迭代风险。

　　如今，天皆锂业正通过资源壁垒、本领立异及产业链协同，蓄力理睬行业新周期。这场“深蹲”，或将成为其穿越周期、重塑竞争力的弊端回荡点。